Ралли Apple к рыночной оценке в 3 триллиона долларов в начале этой недели вновь привлекло внимание инвесторов к гигантским акциям роста, на которые приходилась значительная часть прироста S&P 500 в 2021 году, и к тому, смогут ли они продолжаем подталкивать индекс вверх в новом году.
По данным Microsoft, Apple, Nvidia, Alphabet и Tesla в прошлом году, по данным к данным UBS Global Wealth Management. По данным банка, это более чем вдвое превышает средний показатель, полученный пятью крупнейшими игроками индекса с 1985 года. В прошлом году доходность S&P 500 с учетом дивидендов составила 28,7%.
Стремительный рост гигантских компаний, ориентированных на технологии, способствовал стремительному росту S&P за последнее десятилетие. Тем не менее, некоторые инвесторы опасаются, что крупным технологическим акциям в этом году будет сложнее добиться больших прибылей из-за завышенных оценок, ожиданий более высокой доходности казначейских облигаций и более агрессивного действия Федеральной резервной системы.
По данным Yardeni Research, форвардное соотношение цены и прибыли технологического сектора S&P 500 составляет 27,9, что близко к самому высокому уровню с 2004 года и значительно превышает 21,3 для широкого рынка. Nvidia торгуется с прибылью в 56 раз больше, в то время как Tesla, входящая в потребительский сектор, торгуется с прибылью в 119 раз.
Высокие оценки могут сделать эти акции более уязвимыми для более высокой доходности, поскольку ожидается, что ФРС несколько раз поднимет ставки в этом году, сказала Сайра Малик, директор по инвестициям в глобальные акции Nuveen.
«Широкая прибыль от технологий, которую мы наблюдали в прошлом году, частично была основана на поддерживающей денежно-кредитной политике, которой мы не увидим в 2022 году», — сказала она.
Иногда сложная взаимосвязь между более высокой доходностью, которая угрожает подорвать будущие доходы компаний, и акциями технологических компаний была продемонстрирована во вторник, когда ставки на экономическую мощь США способствовали росту доходности казначейских облигаций и росту акций энергетических компаний, банков и промышленных предприятий, оказывая давление на них. технологические акции.
В среду у акций технологических компаний был еще один тяжелый день: индекс Nasdaq Composite недавно упал на 0,7%.
В то время как Малик сохраняет позиции в гигантских технологических компаниях, которые отстают от широкого рынка, включая Amazon.com Inc, она также уделяет внимание энергетическим компаниям, таким как Pioneer Natural Resources, которые, как она ожидает, выиграют от растущего спроса на реактивные самолеты. топливо по мере того, как деловые и туристические поездки приходят в норму.
«Мы ожидаем большего разброса на рынке по мере увеличения доходов и меньшего влияния вариантов Covid на мобильность», — сказал Малик.
По словам Скотта Рена, старшего стратега по глобальным рынкам Wells Fargo Investment Institute, снижение опасений по поводу серьезности волны Omicron может также подорвать некоторый спрос на акции технологических компаний.
Поскольку их доходы менее чувствительны к экономическим колебаниям, технологические акции часто служат убежищем для инвесторов на фоне опасений по поводу COVID-19, в то время как многие компании в этом секторе также извлекли выгоду из тенденции последних двух лет оставаться дома.
Хотя он ожидает, что акции технологических компаний будут идти в ногу с рынком, Рен также перевешивает акции промышленных предприятий, которые должны выиграть от расходов на инфраструктуру в Соединенных Штатах.
Между тем, UBS написал во вторник, что крупные технологические компании больше не выглядят так привлекательно, как небольшие компании, не ориентированные на потребителей.
«Мы больше не рассматриваем [мега-ограничения] как лучшее место для поиска огромной прибыли в технологическом секторе. Мы ожидаем, что больше пользы принесут искусственный интеллект, большие данные и кибербезопасность», — отмечается в их отчете.
По данным Refinitiv IBES, прибыль сектора информационных технологий S&P 500 (.SPLRCT) в четвертом квартале, как ожидается, вырастет на 15,9% по сравнению с ростом на 22,3% для S&P 500 в целом.
Недавнее снижение цен на акции технологических компаний с высокой оценкой указывает на то, что инвесторы все больше сосредотачиваются на компаниях, которые имеют возможность передавать растущие цены потребителям, поскольку экономика продолжает полностью восстанавливаться после пандемии коронавируса, сказал Джек Янашевич, управляющий портфелем в Natixis Investment Managers.
Недавно он увеличил свой вес в циклических секторах, таких как финансы и жилищное строительство.
«Мы думаем, что миновали пик цикла риска, когда люди были готовы делать ставку на названия технологий только потому, что они были технологиями», — сказал он.
Последнее обновление 05.01.2023
